Vous l’avez probablement lu, ces derniers temps la Chine fait face à un grand problème : Celui de l’effondrement d’une société immobilière du nom d’Evergrande

Un grand nombre de chinois ne verront pas la couleur de leur argent et ne seront as rembourser. Le passif d’Evergrande est énorme et nous allons peut-être assister à un Lehman Brother bis.

Pour commencer voici les dates importantes de l’affaire Evergrande

et pour continuer une traduction d’un article de ZH

Les actions de Hong Kong s’effondrent, les contrats à terme glissent alors que les marchés paniquent enfin à propos de la contagion par défaut d’Evergrande

PAR TYLER DURDEN DIMANCHE 19 SEPT. 2021 – 23:31

Eh bien, comme nous l’avons averti, la contagion d’Evergrande est enfin arrivée et avec la Chine fermée pour les vacanciers, les traders sortent quand ils le peuvent et où ils le peuvent, et lundi matin en Asie, cela signifie Hong Kong, où Evergrande – qui est sur le point de faire défaut – s’est écrasé de 13 % ce matin et est en bonne voie de clôturer à sa capitalisation boursière la plus basse jamais enregistrée (à prévoir avant une faillite qui anéantira les actions)…

… et avec des pairs du développement immobilier Evergrande tels que New World Development et Sun Kung Kai Properties en baisse de plus de 8 %, et Sunac China et CK Asset plongeant de plus de 7 %, l’indice immobilier Hang Seng s’est écrasé de plus de 6 %, sa plus forte baisse depuis 2020 au niveau le plus bas depuis 2016…

… et l’indice Hang Seng plus large est en baisse de 3,5 % au début du trading, pour atteindre le niveau le plus bas depuis novembre 2020.

Et avec les traders sur le qui-vive de la contagion qui se propage rapidement et même les secteurs censés être à l’abri des malheurs de la propriété de la Chine, tels que l’indice Hang Seng Tech, plongent, passant jusqu’à 2,7 %.

Et en parlant du défaut imminent d’Evergrande, nous avons noté plus tôt que bien que la société devrait payer 83,5 millions de dollars d’intérêts le 23 septembre pour son obligation offshore de mars 2022, puis dispose d’un autre paiement d’intérêts de 47,5 millions de dollars dû le 29 septembre pour mars 2024, le jour du jugement pourrait venir dès mardi : c’est parce qu’Evergrande doit payer des intérêts sur les prêts bancaires lundi, avec un délai de grâce d’une journée. En d’autres termes, s’il n’organise pas d’extension, il pourrait être en défaut technique dès mardi  Alerte spoiler : un défaut de paiement arrive parce que les autorités chinoises ont déjà dit aux principaux prêteurs de ne pas s’attendre à un remboursement.

Incidemment, comme le note Mark Cranfield de Bloomberg, les actions de Hong Kong ne peuvent pas blâmer la faible liquidité pour l’effondrement, car “les volumes de négociation sur les indices boursiers Hang Seng et H sont bien au-dessus de la moyenne à 10 jours lundi, les deux baisseant d’environ 4 %”.

Il y a plus : les obligations en dollars chinois mal notées ont chuté jusqu’à 2 cents, selon les traders de crédit, poussant leur rendement à un peu moins de 15 %, le plus élevé depuis 2011.

D’autres secteurs se font également marteler, comme Ping An Insurance, le plus grand assureur de Chine en valeur marchande, qui a chuté de 7,3 % à Hong Kong.

« Les investisseurs peuvent être préoccupés par les noms très élevés et ne se soucient pas de l’évaluation de nos jours », a déclaré Philip Tse, responsable de Hong Kong & China Property Research chez Bocom International Holdings Co Ltd. “Il y aura d’autres inconvénients” à moins que le gouvernement ne donne un signal clair sur Evergrande ou n’assouplisse sa répression du secteur immobilier, a déclaré Tse.

Pendant ce temps, versant de l’essence sur le feu, Hui Shan, l’anlyste chinois de Goldman, a publié dimanche une note dans laquelle il discutait des risques croissants du marché immobilier, écrivant que même sans la débâcle d’Evergrande “l’activité de Dans le même temps, “les préoccupations concernant Evergrande augmentent et des signes de difficultés de financement se propagent à d’autres développeurs apparaissent”.

Dans la note, Goldman estime également l’impact potentiel du krach du marché immobilier à venir sur la croissance chinoise dans différents scénarios, qui peuvent être décrits comme mauvais, pires et terribles, la banque s’attendant à un PIB d’un peu plus de 1 % à 4,0 %. Inutile de dire qu’un tel résultat serait dévastateur non seulement pour la Chine, mais aussi pour le monde.

Pour l’avenir, Goldman note que bien que pour l’instant, son niveau de référence reste que tout défaut de paiement ou restructuration potentiel d’Evergrande serait soigneusement géré par le gouvernement avec un effet de contagion limité sur les marchés financiers et immobiliers “cela nécessiterait un message clair du gouvernement pour renforcer bientôt la confiance et mettre fin à l’effet de débord

En bref, comme nous l’avons expliqué précédemment, tout dépend de Pékin si la vente actuelle s’accélère ou si nous assistons à une poussée furieuse alors que Pékin injecte directement ou indirectement un autre billion ou 10 billions de dollars.

Pendant ce temps, comme l’écrivent les blogueurs de Bloomberg faisant écho à ce que nous avons dit hier alors que les traders espéraient peut-être qu’il y aurait une certaine clarté sur la voie à suivre pour l’entreprise, étant donné qu’elle a des paiements obligataires dus cette semaine, “la complexité de l’affaire peut être la raison d Cela aggrave l’incertitude pour les investisseurs, et avec la Chine en vacances, la dynamique de la baisse des actions de Hong Kong s’accélère.”

Ainsi, bien que la contagion martele clairement Hong Kong au lieu de la Chine fermée, elle se propage également à l’Australie où le dollar australien est minier. Les stocks ont chuté alors que les prix du minerai de fer continuent de s’effondrer, le groupe industriel tombant de 4 %. Parmi les plus grands déménageurs, Champion Iron a chuté jusqu’à 12,5 % au début du commerce lundi, poursuivant une série de défaites de quatre jours tandis que Fortescue Metals a chuté jusqu’à 7 %, tombant au prix le plus bas depuis juillet de l’année dernière.

La contagion est également allée au-delà des simples actions, avec des contrats à terme sur actions américaines aussi bas que 4380.

… et commence à avoir un impact sur les deux produits de base, le minerai de fer chute de plus de 10 % par crainte qu’une crise immobilière chinoise ne conduise à un effondrement de la demande d’acier, ainsi que de FX, avec l’humeur lamentable qui élève l’USD/HKD au plus haut niveau de septembre, et alors que l’USD Si l’EUR/CNH commençait à suivre une tendance à la hausse, note Bloomberg, “ce serait un signal que les traders se sont inquiétés de la santé du yuan au milieu de la chute des actions”.

Soit dit en passant, ce n’est pas un secret que plus le krach du marché est important, plus Pékin est susceptible de faire quelque chose pour renflouer le marché et des dizaines de millions d’investisseurs chinois très en colère qui pourraient bientôt montrer à Nancy Pelosi à quoi ressemble vraiment une insurrection. Mais si le silence hors de Pékin persiste, ce n’est qu’une question de temps avant que “l’anxiété” n’atteigne des niveaux jamais vus depuis septembre 2008 comme un résultat que la plupart des traders pensaient impossible de devenir inévitable.

Et la contagion commence :

Le promoteur immobilier basé à Shanghai s’effondre à 87 % en quelques minutes avant d’être arrêté

PAR TYLER DURDEN LUNDI 20 SEPT. 2021 – 10H09

Ce n’est pas seulement Evergrande qui est sur le point de s’enquiller. Du jour au lendemain, l’un de ses plus petits pairs, Sinic Holdings Group, basé à Shanghai, qui se concentre sur le développement de propriétés résidentielles et commerciales en Chine, a été interrompu de négocier après que ses actions aient cratéré dans une chute effré de 87 % lundi après-midi. La chute a réduit la valeur marchande à un peu moins de 230 millions de dollars, ce qui est risible pour un promoteur coté dans la ville.

Il n’y avait aucune raison à la vente – un dirigeant du bureau de l’entreprise à Hong Kong a déclaré qu’il n’y avait personne pour répondre aux demandes des médias, ce qui n’est probablement pas un bon signe – ce qui a été attribué à la panique générale résultant du défaut imminent d’Evergrande, et que la société n’a pas non plus

Une chose était claire : les volumes de vente étaient hors du graphique, et comme Bloomberg l’observe, la vente soudaine des deux dernières heures précédant la suspension s’est accompagnée d’une augmentation du volume des transactions qui était environ 14 fois supérieure à sa moyenne au cours de la dernière année. La liquidation a peut-être été un appel de marge à un actionnaire principal qui a été contraint de lancer une offre, mais nous ne le saurons probablement pas avant quelques jours.

Contrairement à Evergrande, Sinic n’est pas confronté à un défaut imminent, mais il a une obligation de 9,5 % de 246 millions de dollars due le 18 octobre et Fitch Ratings a révisé ses perspectives à négative la semaine dernière.

“C’est la même histoire que partout ailleurs – les investisseurs sont préoccupés par la liquidité”, a déclaré Philip Tse, directeur et responsable de la recherche immobilière à Hong Kong et en Chine chez Bocom International Holdings Co Ltd. « Je pense qu’il y a très probablement des appels de marge à certains des principaux actionnaires » en examinant la structure du cours de l’action de Sinic cet après-midi.

L’accident est survenu alors que la jauge immobilière de Hong Kong a le plus plongé depuis mai 2020, au milieu de l’angoisse croissante des investisseurs face à la répression immobilière de la Chine et aux craintes que Pékin ne resserre l’emprise sur le secteur immobilier de la ville dans sa campagne “Prospérité commune”. Comme discuté longuement hier soir, le sentiment de risque sur les marchés financiers a explosé lundi, la contagion d’Evergrande effrayant les marchés mondiaux et les rendements des obligations indésirables chinoises ont grimpé au plus haut niveau depuis 2011.

Plus inquiétant encore, même le CDS chinois commence à s’élargir fortement.

Happy Ending

source : https://www.zerohedge.com/markets/china-braces-nightmare-scenario-evergrande-offers-broke-investors-discounted-apartments

source : https://www.zerohedge.com/markets/hong-kong-stocks-crash-futures-slide-markets-finally-freak-out-about-evergrande-contagion

source : https://www.zerohedge.com/markets/and-another-shanghai-based-property-developer-crashes-87-minutes-it-halted

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