Non content d’avoir fait plier les hedge funds (malgré les tentatives des courtiers comme Robinhood et TD de restreindre les transactions, ce qui est illégal et sera poursuivi par des avocats). Je me permets d’ajouter que probablement ces restrictions étaient plus pour se sauver eux-mêmes de pertes que les hedge funds directement (ou les deux). La réaction ne s’est pas faite attendre, les investisseurs cherchant sur google comment fermer leur compte chez les “brokerage firms”.
Il semble que les pertes pour les gros spéculateurs atteignent quelques 55 milliards de USD. Le fonds Melvin affichent un résultat de -50% depuis le début de l’année !
Désormais, les robins des bois semble vouloir s’attaquer à l’argent métal ! Les comptes des réseaux sociaux Twitter et Reddit explosent le nombre des abonnés. r/wallstreetbets vient de passer de 4 millions d’abonnés à 7,4 millions (en augmentation constante)
On a eu déjà une escarmouche fin de semaine dernière avec un petit “short squeeze” sur First Majestic Silver”
On lit et entend de plus en plus souvent que la BNS devrait distribuer ses bénéfices (voire même plus) aux cantons et même peut-être aux citoyens directement. La BNS et son énorme bilan affutent et exacerbent toutes les convoitises.
Voici l’évolution du bilan
Son bilan par rapport au GDP en comparaison avec les autres banques centrales
Je pense que beaucoup d’entre-vous ont vu circuler des articles sur la hausse inimaginable d’un titre au doux nom de Gamestop
Un rapide résumé :
1 – Une société cotée en bourse qui est en difficulté
2 – Des hedge funds rapaces qui vendent le titre à découvert (espérant la faillite ou la grosse chute du titre pour engranger des profits)
3 – Une communauté forte de traders / spéculateurs qui voient la taille du short et qui achètent comme des fous (robinhood traders sur des sites comme reddit)
4 – Un (ou des) hedge funds qui doit (doivent) absolument racheter les titres vendus pour se couvrir
5 – Des hedge funds qui se prennent la branlée du siècle !
The Bit Short: À l’intérieur de la machine Doomsday de Crypto
C’est l’histoire d’un échange Bitcoin – le commerce le plus impactant financièrement que j’ai jamais fait de ma vie. C’est aussi l’histoire de l’enquête approfondie mais frénétique de l’écosystème cryptographique qui m’a amené à faire ce commerce. Et c’est l’histoire de ce qui se passe vraiment dans la crypto – et ce que nous devrions faire à ce sujet.
Si vous possédez des quantités importantes de crypto-monnaie ou si vous envisagez d’en acheter, vous êtes la raison pour laquelle j’ai écrit ceci. Veuillez lire jusqu’à la fin.
Prologue: Tether et compagnie
Avant de commencer cette histoire, il y a un peu de contexte que vous devez d’abord connaître.
L’argent est industriellement utilisé (plus que ne l’est l’or qui est pour grande partie du stockage (réserve monétaire, de guerre ou assurance contre l’inflation)).
L’argent monte aussi mais de manière assez différente et n’a toujours pas rejoint ses plus hauts historiques
Un indicateur historique parmi d’autres est le ratio or divisé par argent (gold/silver ratio). On peut ainsi essayer de connaître la sur ou sous évaluation d’un métal par rapport à l’autre.
L’argent est donc sous-évalué sur cette base comparative. Il est donc possible d’acheter de l’argent physique (TVA en Suisse au contraire de l’or) ou des actions minières (voir mes articles précédents).
Voici une liste de titres avec les coûts d’extraction et les Free Cash Flow
Pour mémoire, les grandes mines ont été fermées parce que le prix de l’uranium étant bas, il n’était pas intéressant d’exploiter.
Le secteur semble vraiment en hausse depuis mes interventions et cela semble continuer. Le manque de production (écart entre offre et demande se creuse avec le temps qui passe et cette commodité revient au centre des réserves stratégiques : https://smallcaps.com.au/uranium-stocks-take-off-us-senate-committee-strategic-reserve/ le sénat américain ayant suivi Trump dans cette voie.
Dans mon dernier article, je vous avais produit un grand nombre de graphiques qui montraient que le marché américain défiait les lois de la gravitation.
Je me permets de vous en montrer d’autres qui sont (malheureusement) inquiétants du point de vue de la surévaluation des actions américaines.
Les modèles d’évaluation montre que nous nous trouvons dans les hauts.
Les shots sont en train de jeter l’éponge (voire la lancer !)
Les marchés n’ont jamais été aussi cher après une “recovery” en 20 ans d’après JP Morgan
Reste à déterminer quand la baisse va s’enclencher.
En tous les cas, il faut travailler beaucoup d’heures (comparativement au passé) pour acheter 1 fois le Sp500.
La monnaie perdrait-elle son pouvoir d’achat ? Mais non vous dirons les banquiers centraux
Comme je vous l’ai mentionné déjà plusieurs fois, les valorisations sont élevées sur le marché US.
Ces P/E élevés sont certainement le fait d’avoir en face des taux extrêmement bas, voire négatifs.
Cet environnement biaise totalement la valeur des actifs.
Autre conséquence, les investisseurs prennent de plus en plus de risques alors que les titres continuent de monter dans un environnement de baisse des bénéfices.
Ils achètent les titres au plus haut (les technos en exemple ci-après) alors que le momentum global annonce la baisse (advance / decline line). En résumé, ils achètent les grandes capitalisations technos (FOMO = Fear Of Missing Opportunity)
Ce jour les marchés sont à la fête, le vilain Covid19 va trépasser grace au vaccin de la multinationale Pfizer.
Juste après cette annonce – qui fait littéralement bondir les indices – le Dr Fauci s’empresse de dire que Moderna va aussi avoir son vaccin (normal Fauci est actionnaire de Moderna).
Et les matières premières défensives chutent fortement. L’or et l’argent sont tabassés.
Comme vous le savez peut-être, la banque nationale suisse (BNS) possède un bilan en constante augmentation. Comme le PIB recule – à cause de la crise du Covid19 – l’impact sur le ratio est donc plus important.
Pour l’instant, dans la course de la banque centrale avec le plus grand bilan, la BNS et la banque du Japon (BOJ) mènent (et de loin) le bal.
Pour faire suite à mon article précédent parlant de la valeur par rapport au prix, voici un état des lieux comparatifs sur les marchés boursiers entre les titres de croissances et les titres de valeur.
De mon côté, j’ai toujours préféré (à tort ?) la valeur à la croissance. Cela m’a évité de prendre des bouillons, mais j’ai aussi raté de fortes hausses. Sur le long terme, cela m’a permis de réaliser des gains intéressants, même si ceux-ci ont pris ou prennent (encore aujourd’hui) plus de temps qu’escompté.
Il existe des périodes où les titres de valeurs battent les titres de croissance et vice-versa. Sur le graphique suivant, il est assez facile de constater que la croissance l’a largement emporté durant les années 1990-2000, puis à l’éclatement de la bulle techno ce sont les titres de valeurs qui ont mieux performé. Depuis fin 2008, les titres dit de croissance sont en constante sur-performances par rapport aux titres de valeur. La dernière hausse me semble extrêmement forte et j’y vois peut-être une opportunité de vendre la croissance pour acheter la valeur (enfin ! car depuis 11 ans c’est long !)
D’après le graphique suivant, nous nous trouvons à des écarts jamais vus pour les titres de croissances par rapport aux titres de valeurs.
Malgré la grande correction boursière de COVID-mars, l’écart a continué en 2020.
Mais pour la première fois depuis 20 ans la corrélation entre la valeur et la croissance est proche de zéro.
Il semble que les flux de fonds sortent de la croissance et se dirigent vers la valeur.
Voici un comparatif de rendement annuel historique entre croissance et valeur. Le dernier bâton montre que la croissance a fait une poussée historique cette année 2020.
La valeur – quant à elle – a effectué le pire mouvement depuis les années 30
